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          港口煤價持續走低,下游需求尚未釋放

          作者:恒源集團       點擊量:1073       發布時間: 2020-03-12
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                 今年一季度煤炭市場受影響影響,主要呈現煤炭先供給不足、煤價上漲,再到供給充足,階段補庫結束,煤價下跌的這么一個過程。目前煤炭上下游產業復產速度加快,煤市仍處處于緩慢復蘇階段。

                 前期主要因晉陜蒙三地主產區煤礦延長復工復產,煤炭產量供給嚴重不足,各個省交通運輸受限,在產煤礦產量有限,主要供給以長協為主,地銷偏緊,而煤炭外運依靠火車運輸,可以說產地煤價持續走高。然隨著主產區煤礦及各個主要產煤大省煤礦復工復產工作有序推進,煤炭產量逐步恢復,外來人員及返崗人員基本隔離期已過,基本可以投入正常生產,煤礦將加快生產和外運,加之公路運輸暢通,與鐵路同時采取直達銷售模式,極大增強下游用戶補庫信心。但與此同時,隨著終端及用煤企業階段性補庫接近尾聲,產地供給開始趨于寬松狀態,坑口礦價也隨之出現大幅下降,對北方港口現貨煤價支撐作用開始減弱。

           

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          圖1:產地坑口煤價走勢:單位(元/噸)

                 港口在2月初受產地供給偏緊,調入量減少情況下,港口煤炭市場主要消耗自身庫存為主,場存結構性煤資源緊缺,貿易商對緊缺低硫煤資源捂貨惜售,煤價持續上漲。進入2月中旬后,在國家保證煤電供應前提下,要求煤礦加快復產復工,并且對公路運輸限制放松,產地供給提升,港口現貨資源得到一定補充,庫存回升,煤價開始走低。因此沿海動力煤市場由供給收縮主導上漲行情轉為下游需求不足促使煤價下行,供需偏緊狀況逐漸緩和?,F5500大卡動力煤主流平倉價在563-568元/噸左右累計下調7-8元/噸不等。截止3月9日環渤海三港總庫存為1517.5萬噸相對2月中旬庫存最低時增加了238萬噸左右,僅秦皇島庫存620萬噸基本恢復至節前的水平。

           

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          圖2:港口庫存和六大電廠庫存:單位(萬噸/周)

                 據26個省份公開數據顯示,規模以上工業企業復工率為91.8%,復工比例相對較高,但復工均以技術、服務業為主。一些企業生產均為達到滿負荷運行,大型高耗能企業及制造業尚未全面復工,仍在繼續中。就目前情況而言,下游工業活動有上升,沿海六大電廠日耗小幅提升,但耗煤數量增幅有限,電廠庫存仍高位運行,煤炭需求明顯低于供應,下游需求著實有限。截止3月10日,沿海六大電廠庫存1768.07萬噸,日耗51.56萬噸,可用35天。

           

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          圖3:六大電廠日耗和天數走勢

                 后期來看,隨著煤礦復工復產率不斷提高,很快有望達到去年同期水平,加之近期1-2月進口煤炭6806萬噸,同比增加1693.5萬噸,同比增長33.1%,保持了高位增長態勢,供應將持續偏寬松。而沿海電廠庫存仍處于高位,并以長協煤作為保障,加之下游工業企業尚未完成恢復正常生產,用電負荷難以提升,也致使港口和電廠庫存不斷累積,后續3月中上旬仍處于消化庫存階段,需求端仍偏弱,預計煤炭需求提升有望在3月底,低硫煤及特殊煤種價格將率先上漲。

           

          (文章來源:中國能源網)